来源：壹财信

作者：童牧瑶

5月12日，湖北恒安芙林药业股份有限公司（下称：恒安药业）创业板上市申请获得受理。时隔5个月，恒安药业于10月12日对创业板上市委的第一轮问询进行回复。本次IPO，恒安药业的保荐机构为天风证券，会计师事务所为大信所。

IPO受理后，恒安药业因产能不饱和新增产能难消化、销售费用高、成立近20年仅有2项发明专利等问题受到媒体质疑。《壹财信》研究招股书后发现，恒安药业还存在一募投项目或已建成，招股书与企信网数据存出入的问题。

供应商、客户被处罚

恒安药业主要从事化学药品制剂、化学药品原料药、中成药及中药配方颗粒的研发、生产及销售。据米内网2019年数据，恒安药业外用糖皮质激素产品群现已跻身于国内公立医疗终端市场前三位。

值得注意的是，在2020年宜昌市生态环境局第三季度双随机检查中，宜昌市生态环境局对恒安药业污染源日常检查、危废经营、排污权有偿使用和交易试点工作、建设项目投入生产使用后所产生的环境影响、辐射环境现场等监督事项进行检查时，均发现问题并责令其改正。

此外，恒安药业专注于发展皮肤领域用药，现已成功研发上市10余个品种，涵盖治疗皮炎、湿疹、抗真菌、抗病毒、抗皮肤角质化异常等系列产品，成为国内外用制剂品种多、类别全、产品高端化的专业制剂企业之一。企业主要采购原材料分别为丙酸氟替卡松、盐酸阿莫罗芬、盐酸特比萘芬等。

据招股书，天津天药药业股份有限公司（下称：天药股份）在2018年、2019年是恒安药业第一大原材料供应商，恒安药业向其采购金额分别为322.39万元、344.32万元。

今年4月25日，天津市市场监督管理委员会对天药股份垄断原料药市场进行了巨额处罚。

据天津市市场监督管理委员会调查，自2008年起，包括天药股份在内的三家公司多次参与达成并实施划分市场、固定醋酸氟轻松原料药价格的垄断协议，共同抬高醋酸氟轻松原料药价格。对此，天津市市场监督管理委员会没收天药股份违法所得889.79万元，并处2019年年度销售额4%的罚款(即3,512.47万元)，合计罚没4,402.26万元。

据了解，醋酸氟轻松原料药主要用于生产醋酸氟轻松软膏、酊水，外用适用于对糖皮质激素有效的皮肤病，如接触性皮炎、特应性皮炎、脂溢性皮炎、湿疹、皮肤瘙痒症、银屑病、神经性皮炎等瘙痒性及非感染性炎症性皮肤病。招股书并未披露恒安药业向天药股份采购的具体原材料，因此恒安药业向其是否采购醋酸氟轻松原料药也不得而知。

同时，据招股书华东医药股份有限公司为2018年年末的应收账款第五名客户，应收款金额为87.31万元。值得关注的是，2019年8月该企业因销售伪劣药被行政处罚。

一募投项目或建成预投产

研究中《壹财信》发现，恒安药业一募投项目或已建成。

本次IPO，恒安药业拟向社会公众公开发行不超过2,000万股人民币普通股（A股），募集30,356.25万元资金，用于外用制剂生产线扩建项目、皮肤外用制剂原料药生产线建设项目、研发中心建设项目。

其中，研发中心建设项目拟投资5,187.48万元，在湖北宜昌恒安制药生物工业园实施研发中心建设项目。研发中心总建筑面积为5,880平方米，其中会议室、展厅840平方米，质量研究实验室1,680平方米，制剂实验室840平方米，原料药实验室840平方米，其他办公区域1,680平方米，并配备一定的研发设备和检测设备等。

据招股书披露，研发中心建设项目建设周期为24个月。但是该项目环境影响报告表显示，项目预计2020年8月开工建设，2021年3月预期投产，最长周期为8个月，比招股书所披露的建设周期少了16个月。

（截图来自恒安药业环评文件）

同时，上述环境影响报告表显示项目预期投产日期为2021年3月，恒安药业招股书签署日为2021年4月29日，其创业板受理时间为5月12日，恒安药业研发建设中心在递交招股书前或已建成预期投产。

与工商年报数据有出入

恒安药业于2020年5月7日在企信网公示其填报的2019年度报告，之后企业多次修改年报数据。

其中，在5月13日、6月2日，将年初所有者权益从12,993万元修改为16,674万元，后又修改为16,685万元。

（截图来自企信网）

同时在6月2日，恒安药业将营业利润从6,849万元修改为6,548万元，将流动资产从15,562万元，修改为15,261万元，存货从3,264万元修改为2,963万元。上述修改后的数据，与招股书披露的财务数据仍存出入。

截图来自企信网）

据招股书，2019年恒安药业母公司营业利润、流动资产、存货分别为6,481.51万元、15,727.92万元、3,158.44万元，2018年年末恒安药业母公司所有者权益16,554.75万元，与企信网公示的数据相比，营业利润、所有者权益分别少了66.49万元、130.25万元，流动资产、存货分别多了466.92万元、195.44万元。即便是合并口径的相应数据也与其无法匹配。

在并未披露会计差错更正的情况下，招股书与企信网上述会计科目财务数据金额存在出入的原因不得而知。

另外，徐国忠于2011年起至今任恒安药业董事，系恒安药业实控人徐卫国的兄弟。据5月版招股书，徐国忠曾于2005年至2018年，任职于厦门邦杰医用工程有限公司（下称：邦杰医用）。但企信网显示，邦杰医用成立于2006年3月21日，该企业成立时间比徐国忠入职时间晚。9月恒安药业更新招股书时，新版招股书将徐国忠入职邦杰医用的时间修改为2006年。

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