财联社（深圳，记者 黄靖斯）讯，民生证券研究院10年前的一名实习生今日迎来“转正”，再度归来已“变身”为策略首席。

12月4日，开源证券原策略首席牟一凌发千字小作文官宣履新，携团队5人共赴民生证券研究院，新身份为策略首席。文章中，牟一凌洋洋洒洒回顾了自己的研究生涯，包括10年前以实习生身份与民生证券结缘、具有代表性的市场观点、团队目前的情况等，也表达了临别的不舍及对未来的满怀憧憬。

牟一凌的加盟再度透露出民生证券发力研究领域的布局信号，仅仅下半年就已从业内延揽多名猛将至麾下，包括副总裁、研究院院长胡又文和副院长、机构业务部总经理冯诚，蓄力打造“白金分析师+王牌销售”研究业务双引擎。目前，民生研究院已覆盖了24个行业研究方向，1000余家上市公司。

年关将至，卖方分析师流动频率肉眼可见地加快，10天内已有三位分析师宣告离职履新。开源证券原首席经济学家赵伟于11月26日正式离职，加盟国金证券担任首席经济学家；12月1日，方正证券研究所原所长杨仁文正加入国海证券，任总裁助理兼研究所联席所长（主要负责人）一职。

10年回归：从实习生到策略首席

开源证券原策略首席牟一凌公众号“一凌策略研究”今日推文《十年》在社交圈迅速发酵。在这篇千字小作文中，牟一凌官宣了自己的下一站将奔赴民生证券研究院任策略首席。截至发稿，该推送的阅读量已超过1.4万，点赞数接近400。

文章中，牟一凌洋洋洒洒地回顾了自己的研究生涯，包括10年前以实习生身份与民生证券结缘、具有代表性的市场观点、团队目前的情况，也表达了临别的不舍及对未来的满怀憧憬。

公开资料显示，牟一凌毕业于中国人民大学，是汉青研究院硕士，具备6年策略研究经验。2016年牟一凌进入国泰君安证券从事策略研究工作，2018年作为李少君策略团队成员上榜新财富，次年9月从国泰君安离职。

2020年4月，牟一凌正式加盟开源证券成为策略首席，按自己的想法筹划组建了一支策略团队，团队成员也从最初的4人扩充到6人。在开源研究所期间，牟一凌逐渐崭露头角，因顺周期、持币过节和真正的周期等颇具代表性的观点为市场熟知。

记者注意到，牟一凌在公众号以开源策略首席身份发表文章的日期定格在了10月23日，再度回归其身份已切换成了民生证券策略首席，正如其在推文中所言，“民生证券十年前的实习生，今天已经转正。”不过其证券业协会的从业信息仍未更新，牟一凌目前的执业机构仍为开源证券，执业状态也显示正常。

回顾过往，牟一凌感慨：“过去2年的很多记忆在我内心形成了最温柔的共振，冲击着本应该‘无我’的策略研究员的内心。”展望未来，牟一凌也表示策略团队将作为民生证券研究院的传动轴，用科学的方法为市场投资者穷尽那一个最被忽视的可能。

坚持“周期不变”的观点

“科学研究以接近市场的真相是我们的初衷。”牟一凌在文章中如是称。和结果相比，他更看重的是科学研究，其市场研判也是基于以基本面动态、预期收益率、投资者与市场结构和多资产联动的研究框架。那么，牟一凌有哪些代表观点值得关注？他对于市场有哪些最新研判？

提及牟一凌团队的策略观点必然离不开关键词“周期”。今年5月，牟一凌团队提出“真正的周期还没开始”、“周期股将跑赢商品”等观点，此后周期行业超越新能源成为了2021年涨幅最高的板块。

7月，牟一凌继续指出A股投资者存在有规律可行的认知周期，医药、白酒作为上一个认知周期的代表已经走完一个循环；而下一个循环开启的板块应该是相对具备更高景气度和长期逻辑的板块，周期行业很可能是新一轮认知周期的起点。

10月，牟一凌团队仍坚持“周期不变”的观点，他认为未来下一个场景更有可能是通胀弹性大于经济弹性；而周期股的盈利可能未等回落，就迎来二次回升，这就是成本推升通胀与以往“类滞胀”的本质不同。此外，周期/金融/新能源仍将是主导市场的两大核心方向。

民生证券继续发力研究领域

民生证券今年继续发力研究领域，光是下半年就已从业内延揽多名猛将至麾下，从白金分析师胡又文到王牌销售冯诚，再到策略首席牟一凌。

8月，安信证券研究所原所长胡又文加盟民生证券，任公司副总裁、研究院院长。9月，兴业证券原上海机构销售总监冯诚“转会”民生证券，任民生证券研究院副院长、机构业务部总经理。由此，“白金分析师+王牌销售”逐渐成为民生证券研究业务的双引擎。

民生证券有何独特优势吸引名将加盟？冯诚此前透露，民生证券从公司治理结构到各项业务的发展都处在积极变化、蓬勃发展的上升期，权益大时代的背景下，公司大力发展机构研究业务恰逢其时，大有可为。

业绩表现方面，泛海控股此前披露了三季度民生证券未经审计的财务报告，今年前三季度，民生证券营收为36.60亿元，同比增23.90%；净利润10.27亿元，同比增27.62%。再来看上半年，民生证券当期营收为25.22亿元，同比增长60.62%；净利为6.19亿元，同比增52.42%。

投行领域，民生证券依然保持 “黑马”本色，前三季度承销收入10.70亿元，排名行业第5名；IPO承销金额达116.82亿元，排名第8名；承销家数为23家，在行业排名第4。

研究业务上，公开资料显示，民生研究院目前已覆盖了24个行业研究方向，覆盖上市公司1000余家。研究方向包括宏观、策略、固定收益、金融工程等研究板块以及银行、地产、电子、计算机、传媒、机械、医药、化工等，具有完整的研究体系和卖方研究产品体系。

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