5月行情收官，沪指持续围绕2800点至2900点做箱体整理，6月份的行情如何演绎，成为市场关注的焦点。

由于疫情，市场充满了不确定性，但银行股以其绩优、大盘、分红，低估值、高股息率的特征越来越受机构的看好，近30日内共有29只个股获机构给予“买入”或“增持”等推荐评级，居申万一级行业首位，

为什么机构纷纷扎堆为银行股点赞?

单看城商行龙头北京银行刚发布的2019年年度分红方案：每10股派现3.05元，现金分红占净利润的比例高达30.08%，其股息率更是高达 6.3%，排名上市银行第二。

因为持有大量股息收入，不仅足以让资产抵御通货膨胀，更将获得比非保本理财和债券还要高的收益。这只是为什么包括北京银行在内的多家银行股，获得机构“推荐”超10次以上的原因之一。

过去十几年来，中国大型银行的资产负债率持续下行，不良贷款率总体下降，资本充足率不断提高。在中国经济可预期较高质量中速增长的背景下，中国大中型银行的风险可控，净资产仍保持平稳增长。

北京银行2019年年报显示，其2019年末总资产达27,370亿元，较上年末增长6.4%，2020年一季度虽然面临诸多不确定性因素，其一季报显示，北京银行本外币总资产规模达到2.79万亿元，实现稳定增长。

目前，134家城商行中共有118家银行通过年报对外披露了其2019年业绩数据。这118家城商行拥有总资产36.79万亿元，创造了0.87万亿元的营业收入，以及0.25万亿元的净利润。

从资产规模大小来看，目前共有8家城商行的资产总额在万亿以上，8家均为上市银行。 2019年北京银行表内资产2.74万亿元，营业收入631亿元，同比增长13.77%，实现净利润216亿元，同比增长7.2%。

再看盈利能力方面。2019年城商行净利润呈现较大的两级分化，118家城商行中五分之四的银行实现净利润同比正增长，而21家银行净利润出现同比负增长。

而作为城商行龙头的北京银行，其2019年实现营业收入631亿元，同比增长13.77%，实现净利润216亿元，同比增长7.22%，营业收入和净利润增速创四年新高。

北京银行的净利润增长的主要驱动因素是生息资产规模保持稳健增长。北京银行贷款总额达到1.45万亿元，较年初增长1849亿元，增速持续保持在15%左右;金融投资较年初增长477亿元，增速5.13%。

而在2020年一季度，北京银行本外币总资产规模达到2.79万亿元，实现营业收入178亿元，净利润67亿元。

显然，在盈利能力方面，面对疫情的冲击，银行股依然实现了较为稳健的发展态势，且资产质量目前仍保持了稳健向好的状态。

以北京银行为例，截至2019年末，该行的不良贷款率1.40%，比上年末下降6BP。同时其逾期贷款比例下降，根据年报，2019年年末北京银行逾期贷款率1.85%，较年初下降0.12个百分点，其中逾期90天以上贷款已全部下调为不良。逾贷比(逾期90天以上贷款与不良贷款比例)为59.87%，较年初大幅下降32.39个百分点。

我们再回到一个现实问题上，随着利率市场化改革进程的持续推进，银行盈利空间在逐渐收窄。但现阶段，相较世界而言，中国的银行仍有较好的息差水平，且各银行机构均在通过多种方式优化收入结构，这也代表目前国内的银行业仍有较好的盈利能力。

仍以北京银行为例，其净息差的稳定提升也是利润大增的主要驱动因素，通过优化资产负债结构，资产端贷款占比提升4个百分点;通过大力发展高收益线上贷等零售贷款，并拉长贷款期限，使得贷款平均收益率提升16BP，推动资产收益率保持相对稳定。同时，通过控制结构性存款占比，带动负债平均成本率下降19BP。全行净息差为1.95%，较去年提升7BP。

更好的净息差，让北京银行这样有极大区域优势的银行，不管是景气度还是生命周期，都更具优势。如果整体经济环境转好，银行的估值提升也会因此更加受益。

正是因为银行业盈利稳健的预期，和低估值、高股息率具有强大的吸引力，令其具有进可攻退可守的配置功能，才让银行股成为6月甚至整个下半年股市行情的焦点。(记者张海蛟)

关键词： 银行股投资 城商行龙头数据