最近几年，国人开始消费降级，不断开始寻求更加合理化的消费方式，这给商场端、品牌端等商业供给方提供了更高的要求。行业形势激变，即便是头部企业也难免被波及，但凯德集团旗下的凯德中国房托（Capitaland China Trust, CLCT）却一反常态，在业绩方面展现出了极强的韧性。

据了解，凯德中国房托在内地的投资组合涵盖九座在营的购物中心，分别是凯德MALL·西直门、乐峰广场、凯德MALL·望京、凯德MALL·大峡谷、凯德广场·学府、凯德广场·新南、凯德诺和木勒、凯德·广场·雨花亭以及凯德广场·埃德蒙顿；九座购物中心总面积为78.82万平方米。而根据企业2024年半年报，我们得知，九座购物中心租金收入为6.587亿元人民币，同比增长4%，净物业收入4.421亿元，同比增长6.1%，净物业收入与租金收入的比值约为67.1%；在客流量方面，总客流约6000万人次，场日均客流3.7万人次/天，同比增长14.1%；销售额约35亿元，同比增长6.6%，较2019年上半年增长了1.8%，超过了疫情前的同期水平；出租率总体稳定在97.8%，西直门店、学府店、呼和浩特诺和木勒店的出租率更是接近100%……可以说，面对着市场寒冬，凯德中国房托真正实现了逆流而上。这背后离不开凯德中国房托将零售商业的资本运作经验向资产主动管理能力的成功转化。

回顾旗下零售物业的业绩增长，凯德对资产的主动管理体现在对成熟期项目的成功调改。例如提出零售物业资产提升计划（Asset Enhancement Initiatives，简称AEI），对凯德MALL·大峡谷一层及负一层进行改造，将自然生态搬进购物中心，并重新装修负一层。恢复开放后的30天内，凯德MALL·大峡谷客流总体提升20%，总营业额租金收入（gross turnover rental income (GTO)，指扣点模式下的租金收入）提升60%。不仅如此，乐峰广场、凯德MALL·望京、凯德MALL·雨花亭等物业的也陆续完成了升级改造，AEI策略大幅提升了这些零售物业的经营表现。

资产端良好的调改为凯德中国房托带来了良好的经营回报，让企业在商业地产行业面临深度调整的当下，依然保持着稳健发展态势。同时，凯德中国房托作为中档购物中心的代表，其业绩的持续内生增长，为现阶段全行业深度转型指明了方向。


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