贵州茅台一季度净利破200亿元，机构称对近期白酒市场波动起“强心剂”作用。

4月16日，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）披露2023年第一季度业绩。今年第一季度，贵州茅台的营业总收入约391.6亿元，同比（较上年同期）增长18%左右；归属于上市公司股东的净利润约为205.2亿元，同比增长19%左右。

贵州茅台在公告中表示，今年以来，公司紧紧围绕年度目标任务，全力以赴抓好生产经营和改革发展各项工作，呈现出良好的发展态势，顺利实现“开门稳”“开门红”。


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与2022年第一季度相比，贵州茅台今年的增速有所放缓。2022年第一季度，贵州茅台的营收约322.96亿元，同比增长18.53%；净利润约为172.45亿元，同比增长23.58%。

在贵州茅台3月30日披露的2022年年报中，这家白酒龙头提出2023年全年营收增长15%的经营目标。而过去一年，贵州茅台的营业总收入约为1275.54亿元，同比增长16.53%；净利润约为627.16亿元，同比增长19.55%。

16日晚，华泰证券发布研报分析称，贵州茅台今年第一季度的业绩表现超出其预期，贵州茅台的经营业绩也将对近期白酒市场波动起到“强心剂”作用。

值得一提的是，4月以来，贵州茅台的股价震荡走弱，4月12日该股股价一度跌破1700元关口，创下年内新低，该股近5个交易日已累计跌逾4%。

此前，酒类分析师、知趣咨询总经理蔡学飞指出，白酒行业出现了库存过高而消费减弱、预期也进一步下降的情况，但行业整体结构性增长的趋势没有变化，特别是名酒依然有很强的发展势能。

近几年，贵州茅台梳理品牌体系并集中资源推出数款系列酒，直销渠道放量以及大手笔扩产能，推动公司业绩持续稳定增长。

贵州茅台2022年年报披露，其系列酒的营收连续两年增速超26%。华泰证券指出，春节旺季期间贵州茅台的拳头产品“飞天茅台酒”销售势头向好，其判断包括精品茅台酒、生肖茅台酒等的非标产品与“茅台1935”等为代表的系列酒也贡献了较大的增量。

2022年，贵州茅台的直销渠道的营收约为493.79亿元，实现同比翻番，营收大增105.49%，占总营收比重提高至39.8%。2023年，贵州茅台还拟投资71.09亿元用于基本建设。

东吴证券3月31日发布的研报分析指出，从2022年的表现来看，贵州茅台量价齐升仍有多种排列组合方式，技改后茅台酒未来的实际产能有望从5.6万吨提升至7.6万吨左右。东吴证券认为，贵州茅台通过调整和丰富产品结构及“i茅台”数字营销平台结合直营门店等渠道，或将持续提升价格体系，从长期来看渠道利润仍有望逐步收回。

国泰君安4月14日发布的研报判断，白酒行业仍处在弱复苏中，分化较为明显。国泰君安认为，白酒行业将在今年上半年迎来消费场景修复，下半年消费力有望恢复，从而形成上半年强量弱价的情况，下半年随着消费力恢复，批价有望上行。

截至4月14日，贵州茅台（600519.SH）收跌0.56%，报收1713.42元，总市值约21524亿元。

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