北京时间11月27日，中国领先游戏直播平台斗鱼(NASDQ:DOYU)发布了2019年第三季度财报。财报显示，第三季度斗鱼总营收达18.59亿元，较2018年同期增长81.3%;非美国通用会计准则下录得净利润7220万元，较第二季度环比增长37%，继续实现盈利;毛利润同比增长450.5%，达到3.17亿元，毛利润率17%，经营效率显著提升。用户规模方面，斗鱼季度平均MAU达到 1.64亿，其中移动端MAU达到5210万。付费用户达到700万，同比增长66%，继续以绝对优势领跑游戏直播行业。
以下为Q3财报电话会议实录：
受访人：斗鱼创始人兼CEO陈少杰、斗鱼首席战略官苏明明、斗鱼财务副总裁曹昊
分析师：第一个问题，从管理层的角度来看，三季度以来竞争格局有什么样的变化?未来怎么样看待短视频平台的竞争，还有未来行业竞争的格局?第二，腾讯对于斗鱼、快手等这几个平台，资源上面分配有没有什么倾斜?
陈少杰：从三季度以来，我们观察到行业的竞争格局并没有发生显著的变化，快手进入游戏直播目前对我们没有带来直接竞争，相反快手的流量大会对整个行业提升是非常有利的，作为内容平台我们提供最优质的内容群体，我们认为这对我们会有更好的促进作用。
从用户群体的观点来看，我们与快手这类短视频平台覆盖的游戏品类不同。斗鱼作为直播平台主要的用户集中在硬核的电竞游戏用户和重度游戏玩家，这类用户群体的质量好，用户粘度高。从整体的用户体验来说，快手短视频平台是一个情景式的观看，与我们平台完整的观看体验是有区别的，我们认为快手对我们并不构成直接的竞争。总的来说我们认为游戏直播行业赛道还是足够大，目前渗透率还是仍然较低，我们相信这个行业发展会有很大潜力。
第二个问题，关于腾讯对于几家直播平台的资源上的分配情况。我们一直深耕游戏直播行业这个领域，协助我们的重要伙伴做好发行和推广，比如和腾讯的合作主要是帮助他们发行新游戏、延长旧款游戏的生命周期，对合作伙伴来说，斗鱼拥有全行业明显领先的流量优势，所以在腾讯的资源分配上，斗鱼更加有优势。
分析师：我们现在看到三季度MAU同比和环比增速比起二季度都是有所下降的，怎么样看四季度，还有2020年整个游戏直播行业的用户增速，会不会觉得增速会继续放缓，未来战略重点会不会从用户规模的增长转移到利润提升这方面?
陈少杰：对于近期关于游戏直播行业MAU的增速放缓，我们认为很大一个原因是因为近期缺乏于像2016年王者荣耀这种爆款游戏的出现来拉动市场增长。MAU增速和直播平台的供给内容是关系很大的，未来随着游戏版号的审批进一步放开，以及腾讯对于游戏的持续开发投入，我们对于四季度和2020年游戏直播行业用户增长仍然保持乐观。游戏直播行业赛道足够大，目前渗透率还是很低，未来还是会保持持续增长的势头。
另一方面我们看到在第三方平台的数据现时，截止到9月末斗鱼的月活用户数据始终保持领先，且与其他平台差距在扩大，未来我们仍然会把用户规模增长作为最主要的战略重点，通过继续和腾讯等游戏开发商合作打造更多优质的内容，举办更多的赛事活动。同时保持内容多样化，来提升用户的粘性。
分析师：我的第一个问题是关于头部主播的，有看到最近有一些头部主播像张大仙、冯提莫在合约到期之后都离开了，想知道一下管理层怎么看头部主播比较集中的风险，还是说可能没有大家想象的这么集中。未来一年内有没有哪些合约到期主播，可以给我们介绍一下。
第二，内容成本方面可以帮助我们分析一下刚才介绍主要的成本，尤其是主播签约费这一块，最近有看到什么大的变化，以及未来怎么看直播签约费这一类趋势。
曹昊：第一个问题是关于头部主播，我们的头部主播在合同到期后通常会提出一些高额的续约费，这是业内较为普遍的情况。通常我们对主播续约的投入产出结果进行综合的考虑。如果部分主播的为平台能够带来的收入和贡献不高，在这种情况下我们会主动放弃一些主播停止续约，这就是最近一些头部主播合同到期后没有续约的原因。
我们看了一下历史数据，那些未续约主播在合同到期之后离开平台之后，对我们平台收入和流量影响很小。另外我们目前和绝大部分头部主播的合同期都是在三到五年的长期合约，在平台TOP100的头部主播里面，只有少数几名在未来一年内会到期。
第二个问题关于内容成本。我们主要是分为几块，第一块是主播签约金，从年初开始行业内主播恶意被挖角跳槽的情况在持续下降，这个下降是符合管理层在年初对行业的预期的。我们认为未来主播的签约金额会继续回落到合理水平。
第二块是关于版权费用和其他，随着新游戏的发行和老游戏的持续推广赛事的开展，目前国内的版权有分播版权开放竞争趋势，我们预计未来版权费会有一定的上升。
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