昨天下午，中国银保监会副主席黄洪在国新办新闻发布会上表示，下一步把第三支柱的改革纳入国家重大改革内容。黄洪指出了养老金第三支柱改革改革的四大要点：

第一，要加快第三支柱改革的顶层设计。下一步把第三支柱的改革纳入国家重大改革内容。同时把第三支柱的发展作为国家重点战略，纳入到“十四五”规划之中。

第二，要加强政策支持力度。

第三，要加大对第三支柱特别是个人养老金的一些宣传。

第四，要建立个人养老金制度。近期监管部门密集发声之下，养老金大规模入市进入倒计时。

蛋糕有多大?

今年有望带来千亿资金增量

什么是第三支柱?与美国一样，我国养老保险同样以“三支柱”的形式存在，第一支柱是指国家主导的基本养老体系;第二支柱是雇主和员工共同主办的企业(职业)年金;第三支柱是市场化的由个人投资或购买的商业养老保险产品。目前，支柱一占绝对的主导地位，支柱二覆盖面较低，支柱三目前规模较小，处于发展初期。

在欧美发达市场，养老金是长线机构投资者的重要组成力量。美国养老金股票市值占总市值比重基本保持在20%-30%之间，而我国三支柱养老金合计持股规模占股票市场总市值比重不到10%，市值增长空间巨大。

截至目前，全国已有22省与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同，签约规模超过万亿。根据兴业证券的测算，如果按照最高股票投资比例限制以及养老储备结余规模估算，未来养老金可入市规模最多可达到3万亿元，体谅庞大，但入市进程目前仍处于初级阶段。

中信证券在年度策略报告中预计2020年社保基金与养老金体系将带来的增量资金约为600亿元~800亿元，算上企业年金和职业年金，2020年养老金入市增量有望超过千亿元。

养老金偏好绩优股

这6股年报业绩大幅预增

证券时报·数据宝统计，去年三季末，养老金共现身108只A股的前十大流通股东名单，数量创历史最高。养老金重仓的108股中，医药生物和化工行业分别占11家和8家，最受青睐，传媒、通信、电子、计算机、食品饮料行业排名其次。

作为长线资金，业绩无疑是养老金建仓最重要考量因素之一。上述养老金持仓的108股2019年前三季度全部实现盈利，实现同比增长的公司比例达到76.85%，朗新科技、中孚信息、长源电力、至纯科技、北京城建等10家公司净利润翻番。

当前14股已发布了最新年报业绩预告，12股业绩预喜，6股业绩大幅预增。其中，长源电力、云海金属预告全年净利润有望翻倍。

养老金建仓路线大曝光：

新进42股，19股同时获北上资金青睐

数据宝统计，2019年三季42股前十大流通股股东中首次出现养老金身影，其中，中孚信息、国光股份、胜宏科技、掌趣科技、东江环保、苏交科、洲明科技7股养老金持股占总股本比例超过1%。

42只养老金新进股中，19股去年四季度以来获得了北上资金加仓，8股北上资金持仓占总股本比例增长超5%，久立特材、岱美股份北上资金增仓占比超过1%。

关键词： 养老金 第三支柱