抢占“在线音频第一股”的荔枝(LIZI.US)仍需要被倾听。

本周以来，受美股大盘影响，荔枝股价仍一直处于低位。2月24日，美股盘初荔枝股价下跌至9.08美元/股，触及上市以来新低，之后几天虽稍有上涨，但截至2月26日收盘其股价为9.22美元/股，仍未触达发行价，自上市以来，股价跌幅已超过20%。

目前在线音频领域喜马拉雅、荔枝、蜻蜓FM占据第一梯队，从用户规模上看，荔枝处于“坐二望一”的位置，尽管喜马拉雅与成立最早的蜻蜓FM多次传出上市消息，但最后“国内在线音频第一股”的名号由荔枝摘得。今年1月17日，荔枝登陆纳斯达克，公开资料显示，荔枝的发行价为11美元，共发行410万股，发行规模达4510万美元。

同在在线音频行业，三家头部企业走向了不同道路，尽管上市后荔枝股价表现不佳，但在荔枝的刺激下，行业洗牌或将加速到来。

搭上“宅经济”风口

荔枝、喜马拉雅和蜻蜓FM作为在线音频行业第一梯队有着不同的发展模式，喜马拉雅、蜻蜓FM选择了PGC模式，荔枝则专注于UGC路线，由用户组成产品的生态结构。数据显示，截至去年11月30日，荔枝已积累了超过1.7亿音频内容。2019年10-11月期间，平台月均活跃用户数超5100万，月均活跃内容创作者达到590万，超过月均活跃用户总数的11.4%，用户平均月度互动次数约27亿次。

实际上，自新冠疫情爆发以来，荔枝通过推出的多项运营活动，促进用户活跃度上升，荔枝方面向《华夏时报》记者表示，疫情期间，荔枝接连开展“战役日记”、“文娱公益直播专场”、“年度声音盛典等活动”。

新冠肺炎疫情期间，社会总需求短期内受到抑制，旅游、餐饮、交通运输等产业链终端面对消费者的企业遭受重大冲击。相比之下，生鲜配送、在线办公、游戏娱乐等各类线上业务组成的宅经济成为疫情期间的大热风口。

根据艾媒咨询24日发布的《2020年中国新冠肺炎疫情正负影响行业及典型企业业绩影响分析报告》显示，春节七天假期内，iOS畅销榜 Top10-60的游戏流水总量同比增幅超100%。报告中同时提出，受此次新冠肺炎疫情影响，用户减少外出活动的时间，短期有助于荔枝等线上娱乐的发展，预计2020Q1移动MAU与音频MAU增幅在50%以上。根据预测，今年一月份荔枝移动MUA将达到6112万人，同比增长49.9%。

但在另一方面，上市的荔枝仍未实现盈利。公开资料显示，2017年、2018年和2019年前三季度，荔枝营收分别为4.54亿元、7.99亿元和8.15亿元；同期净利润亏损则为1.54亿元、930万元、1.04亿元。“流血上市”的荔枝的盈利能力也被外界所诟病。

投资人“意兴阑珊” 行业洗牌期到来

对于盈利能力的质疑，荔枝CEO赖奕龙曾对媒体表示2020年将实现全面盈利。赖奕龙表示荔枝2018年已经实现盈亏打平，930万的亏损只是战略性亏损，2019年的亏损则在于主播的分成、AI和海外战略。“我们的亏损不是因为业务的亏损，而是因为新的投入。”

实际上，荔枝现行商业模式下盈利仍以直播为主，接近荔枝人士向《华夏时报》记者透露，“目前该平台头部主播每月打赏额超过百万级别，直播业务营收能力可观。”

实际上，不同于直播行业内虎牙、斗鱼登陆美股后的先后盈利，未能盈利是在线音频行业第一梯队共同面临的问题，投资人们也逐渐意兴阑珊。

天眼查数据显示，荔枝、喜马拉雅与蜻蜓FM的公开融资均停留于2018年，其中喜马拉雅融资频率最高，投资方构成也更为复杂，包括春华资本、腾讯资本以及小米科技、京东数科等早期投资者。值得注意的是，去年5月，喜马拉雅组织结构发生变化，其注册资本缩减5.22%，包括小米副总裁洪峰在内的12名董事退出。彼时有声音传出变更或为搭建搭建VIE结构，从而实现上市，但喜马拉雅对于传闻多次否定。

相比之下最早成立的蜻蜓FM已逐渐掉队，数据显示，其用户规模数在三家中已居于末尾，尽管在2018年中蜻蜓FM透露过计划2到3年内上市，但如今已再无消息传出。

“抢跑上市的荔枝先行占据了二级市场的融资优势，而且UGC模式比PGC模式付出的成本更低，虎牙、斗鱼的盈利也证实了直播是可行的盈利模式。”长期观察泛娱乐行业人士对《华夏时报》记者说道，“但在线音频行业的用户规模仍不如直播与短视频行业，市场上剩余一到两家头部企业会是合理局面，荔枝上市后，在线音频行业一定会有人转型或退出。”

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