近日，鲁商发展发布公告宣布完成收购透明质酸生产企业焦点生物60.11%股权，正式进军这一行业。

同一天，全球玻尿酸龙头企业华熙生物发布了其2019年的业绩快报，业绩预期亮眼。

据弗若斯特沙利文调查报告，华熙生物是世界最大的透明质酸生产及销售企业，2018年全球透明质酸原料销量占比36.0%，焦点生物以12%市占率排行第二。

如今，鲁商发展借收购“玻尿酸行业老二”股权入局，这意味着玻尿酸行业的竞争正在进一步加剧。

未来仍将有其他企业布局

在如今全球经济趋缓的状态下，玻尿酸行业扩容之势可谓非常凶猛。

据弗若斯特沙利文调查报告，预计在未来五年，全球透明质酸原料市场将保持18.1%的高复合增长率，在2023年达到1150吨的市场销量。

去年，玻尿酸行业发展更是如火如荼，华熙生物和昊海生科相继在科创板上市，受到资本热捧。业内分析师认为，高毛利、行业红利等因素促使“玻尿酸股”在资本市场热度高涨。

而在当前玻尿酸行业中，华熙生物、焦点生物、昊海生科等企业是主要“玩家”。

据了解，技术方面，焦点生物、昊海生科、华熙生物都是同时具备玻尿酸原料生产研发技术及能力的企业。其中，华熙生物透明质酸发酵产率达到10g/L-13g/L，衡量玻尿酸品质的核酸、内毒素等杂质水平分别是欧洲药典国际标准规定值的1/50和1/20，达到国际先进水平。

此外，在产能方面，焦点生物化妆品级、食品级透明质酸目前产能120吨/年，2019年投资新建一条化妆品级透明质酸生产线(产能300吨/年)，已于2019年11月建成并开始试生产。据弗若斯特沙利文调查报告测算，焦点生物2018年的销量为60吨，扩产后合计420吨/年的产能已是其2018销量的7倍。按照目前行业的发展和市场需求，其产能何时达到饱和状态尚未可知。

而华熙生物2018年透明质酸的产量近180吨，2018年透明质酸销量为180吨，其产能已达到饱和状态。随着济南二厂区第二条透明质酸原料产品生产线试生产，华熙生物2019年末的产能基本应在350吨/年左右，2019年的产能扩张也在2018年销量基础上实现了翻倍。

不难发现，面对高速增长的市场，玻尿酸企业都在积极扩张。

有分析师表示，面对千亿规模的玻尿酸市场，在鲁商发展之后一定还有其它企业布局这一市场。但不论从技术、产业化能力还是市占率来看，华熙生物的龙头地位在短期内很难逾越。

华熙生物龙头地位难以撼动

作为玻尿酸行业的老大，去年于科创板上市的华熙生物也给投资者交出了一份满意的成绩单。2月27日晚间，华熙生物(688363)披露业绩快报，公司2019年实现营业总收入18.78亿元，同比增长48.66%;归母净利润5.85亿元，同比增长38.09%。基本每股收益1.33元。

另外，华熙生物业务有原料产品、医疗终端产品及功能性护肤品三大业务，2018年占比分别为51.57%、24.76%、22.98%，2019年原料产品、医疗终端产品及功能性护肤品销售收入均保持较快增长。

据了解，深耕透明质酸领域20多年的华熙生物，仅原料产品就有超过200种规格，包括医药级、食品级、化妆品级等，且是国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料批准文号的企业。

值得一提的是，这几年，华熙生物还持续拓宽玻尿酸应用领域，布局C端市场，在功能性护肤品、个人护理用品、功能性食品等多个消费领域发力并创新，其中玻尿酸在计生、洗护及消杀领域的应用，均为华熙生物首创。此次面对疫情，华熙生物捐赠的“润百颜”医用免洗消毒凝胶就是其研发推出的玻尿酸消杀产品。

据华熙生物2019年业绩快报显示，报告期内，除受益于市场对公司产品的需求增长，公司重点布局终端产品市场、积极应对市场变化，通过产品组合优势以及多品牌、多渠道的经营策略，进一步提升终端产品的市场认可度和占有率，医疗终端产品和功能性护肤品收入较上年大幅增长。同时，公司毛利率水平及整体费用率水平基本保持稳定，因此公司2019年度营业收入和营业利润均实现快速增长。

中金公司表示，华熙生物作为玻尿酸全产业链布局龙头，在原料业务领域具备较高的技术壁垒与成本领先优势，有望持续抢占市场份额。基于公司在技术、产品开发、营销方面的综合实力，将带动业绩持续快速成长。玻尿酸市场持续高景气度，公司独有的生物医药基因助力其在美妆、医美等终端市场的迅速拓展。

有券商分析师也认为，在目前A股上市的玻尿酸企业中，华熙生物依托玻尿酸技术和生产优势，以及玻尿酸产品的广泛布局，依然在较长时间内居行业领军地位。

关键词： 玻尿酸 华熙生物