期货衍生品工具供给加快 搭建远期采购销售的新渠道 大商所酝酿多个期货新品种

来源:证券日报 2020-06-19 11:36:43

今年以来,受疫情影响,国内石化行业经历了一轮洗礼。但经过这场战“疫”后,很多企业学会了运用衍生品工具来管控风险。6月18日,在“2020中国化工产业(期货)大会”上,多位来自石化行业的人士表示,疫情爆发导致国际原油价格大幅波动,中国化工行业经历了前所未有的市场波动,市场的不确定性和企业管理价格风险的诉求大大增加,借助乙二醇、苯乙烯、LPG等期货衍生品种,为企业探索风险应对策略、转变经营理念、创新管理模式提供了新视野。

《证券日报》记者从大商所党委书记、理事长冉华处了解到,为了能够更好地服务企业,加快衍生品风险管理工具的供给,今年将不断完善衍生产品体系,力争尽早上市集装箱运力等期货品种。另外,乙醇、电力、纯苯、低密度聚乙烯等期货新品种也在酝酿中。此外,还将不断提升市场运行效率,持续优化市场服务。

石化产业利润

四个月下降超八成

受疫情影响,今年以来国际油价大幅波动,作为下游产业的石化企业置身经营风险之中。中国石油和化学工业联合会副会长兼秘书长赵俊贵表示,今年1-4月,我国石油和化工行业增加值同比下降5.1%,营业收入同比下降12.7%,利润同比下降82.6%,进出口总额下降9.6%,主要化学品总产量下降1.6%。这是中国石化工业发展史上从未有过的严峻局面。

“此次疫情虽然给国内石化行业带来短期冲击,但从中长期来看,突发疫情并没有改变国内经济发展的基本趋势和基本面。”赵俊贵认为,疫情从本质上说是一次自然风险事件,再次提醒生产企业,增强风险意识、提高风险防范水平越来越成为化工企业可持续发展的常态和关键举措。在后疫情时代,国际经济关系的不确定性前所未有,国际能源和化工市场的不确定性前所未有,国内石化工业高质量发展的艰巨性也前所未有。

中国石油和化学工业联合会信息和市场部主任祝昉表示,今年前四个月,与石化产业相关的2585家企业总资产为13.09万亿元,同比增幅7.4%;但资产负债率已升至56%。这些企业合计实现主营业务收入3.31万亿元,同比下降12.7%;实现利润总额382.7亿元,同比下降82.6%。同期,石化行业进出口总额为2143亿美元,同比下降9.6%。此外,化工原料和化学制品业的投资比重同比也下降22.4%。

祝昉介绍称,中国的石化企业是靠天吃饭,油价波动对中国石化产业的影响非常大,如果下游企业能够用好期货工具,未来发展仍值得期待。运用期货工具管理经营风险,这是石化企业未来发展需要关注的新方向。

赵俊贵表示,期货市场具有风险转移和风险分散的天然属性和优势,也是健全石化产品市场风险管理机制的重要组成部分,希望后期能够研究制定有利于吸引和鼓励实体经济参与期货市场建设的配套政策和措施,引导期货公司和期货市场更好地为实体经济防范风险提供服务,有效地衔接和拓展场外市场。

一批期货新品种

正在酝酿中

《证券日报》记者了解到,疫情期间,国内石化企业除了进行生产自救外,对运用衍生品管理风险的意识也有了很大提升,对于更多风险管理工具的需求也更为迫切。与之相应的是,期货市场也在加快对风险管理工具的供给。

“力争尽早上市集装箱运力等期货品种,推动乙醇等期货品种的上市立项,开展电力、纯苯、低密度聚乙烯等储备品种的可行性研究。”冉华向《证券日报》记者透露,大商所还将统筹整合互换、基差、标准仓单等场外业务,为企业提供更加丰富的风险管理工具。此外,还会从其他方面更好地服务实体企业,例如,不断提升市场运行效率;完善聚氯乙烯等现有品种合约规则,持续优化做市商制度,增强活跃合约的连续性;持续优化市场服务;强化期货期权、场内场外、境内境外市场工作“一盘棋”的理念,构建统一的市场服务体系,深入推进“大商所企业风险管理计划”试点。

《证券日报》记者获悉,今年以来,国内石化行业面临严峻挑战,在产品价格波动增大、市场风险激增的关键时期,期货市场“避风港”的作用凸显。今年2月份至5月份,大商所化工品种法人客户的成交量较上年同期增长217.6%,持仓量同比增长43.05%。部分实体企业积极利用基差贸易、场外期权与互换等模式全方位管理风险,搭建远期采购销售的新渠道。

大商所工业品事业部总监王淑梅向记者介绍称,目前我国化工衍生品种日益丰富,市场不断发展完善。以化工品期货为例,各能化品种自上市以来,期现价格相关性高,期货价格引领现货价格。LLDPE、PVC、PP、乙二醇期货交割主要发生在华东地区;苯乙烯的交割均匀地分布在华东及华南地区,参与交割的客户均以华东客户为主。华东、华南地区成为上述能化品种的主要贸易区域,确保了期货价格能够体现主流现货价格。

“在调研中,相关企业表示,乙二醇、苯乙烯期货上市处于产能投产周期和价格大幅波动的背景下,及时为企业提供了规避价格风险的工具。”王淑梅表示,下一步大商所将确保LLDPE、PVC、PP期权平稳上市,研究开发纯苯、LDPE等新品种;同时,鉴于我国化工品大量进口、国际化属性强的特点,大商所将充分借鉴铁矿石、原油等国际化方案,推动相关能化期货产品引入境外投资者,支持鼓励更多合格的境外投资者参与国内商品期货交易,服务全球产业。

“下一步,我们将加强市场建设,不断完善合约和制度,促进期现融合。”王淑梅介绍称,在交割方式上,研究将铁矿石品种的贸易商厂库制度移植到能化品种上,研究纳入第一批贸易商厂库试点,继续完善交割方式,让期现交割更加顺畅。在合约连续上,希望产业客户共同参与和支持,与交易所一起推动近月合约的连续性。在交割质量标准上,计划根据新国标对PVC期货交割质量标准进行调整。对于场外市场,要充分发挥多层次市场的作用,促进衍生品市场与实体产业融合,为实体企业平稳健康发展提供服务。(本报记者 王 宁)

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