澎湃新闻记者 森宁

8月24日晚间，青海盐湖股份有限公司(以下简称“盐湖股份”，000792.SZ）公布了2022年半年报，各项业绩指标十分抢眼。


(相关资料图)

报告显示，上半年，盐湖股份实现营业收入173.04亿元，同比增长180.81%；实现归属于上市公司股东的净利润91.58亿元，同比增长333.09%；扣除非经常性损益的净利润为91.18亿元，同比增长333.88%。报告期末经营活动产生的现金流量净额85.36亿元，同比增长215.26%，基本每股收益为1.7336元，同比增长348.19%。

8月25日，截至A股收盘，盐湖股份股价报收27.85元，较上一交易日跌1.52%，目前市值为1513亿元。

盐湖股份表示，收入的大幅增长得益于主要业务钾盐和锂盐产品的产销两旺。报告显示，2022 年上半年，公司累计生产氯化钾 264 万吨，同比增长 5.4%；销售氯化钾 296 万吨，同比增长 12.5%，产销率112%。累计生产碳酸锂 15,253 吨，销售碳酸锂15004 吨，产销率 98%。氯化钾、碳酸锂平均销售价格分别同比增长100%、414%。

值得关注的是，虽然氯化钾产品仍然构成公司最大的营业收入来源，以106.65亿元占营收81.25%，但收入同比下降19.89%。而占营收比重7.6%碳酸锂产品已经成为公司营收的最大增长点，碳酸锂产品上半年收入51.64亿元，同比增长22.24%。

从毛利率来看，氯化钾产品毛利率为81.05%，同比增长15.96%，碳酸锂产品的毛利率则达到令人咋舌的92.64%，同比增长33.22%。

2021年，盐湖股份公司碳酸锂销量约 1.92 万吨，营业收入18.14亿元，净利润9.14亿元，毛利率为70.03%。

在国内新能源汽车和储能产业需求的拉动下，2020 年以来，国内碳酸锂一直延续供不应求的趋势，价格快速上涨。2020年6月至 2022 年8月至今，电池级碳酸锂价格从4.9万吨飙升至约 48万元 / 吨左右。在此背景下，近年来锂盐企业相继宣布扩产计划。据安泰科数据显示，2021 年，我国碳酸锂产量约为24万吨，同比增长40.4%。

据了解，盐湖股份公司总部位于青海省格尔木市，其碳酸锂业务实施主体为子公司青海盐湖蓝科锂业股份有限公司（以下简称“蓝科锂业”）。碳酸锂的生产充分利用察尔汗盐湖资源，以生产钾肥后的老卤为原料，使用“卤水吸附法 + 膜法提锂”工艺技术生产制备。

2021年公司碳酸锂产能已达到3万吨，为全国卤水提锂行业中最大产能，产品主要为工业级碳酸锂。去年，蓝科锂业2万吨/年电池级碳酸锂项目完成建设，到今年6月26日，该项目全线完成试车任务，产品达到电池级标准，现公司碳酸锂日产量稳定在100吨以上。

今年5月26日，盐湖股份发布了关于投资新建4万吨年基础锂盐一体化项目公告，项目总投资约70.82亿元，拟建设年产2万吨电池级碳酸锂+2万吨氯化锂，建设周期为两年。

此外，在8月18日回答投资者提问时，公司表示，搁置已久、与比亚迪合作的3万吨/年盐湖提锂碳酸锂项目，目前正由比亚迪主导，在盐湖中试基地进行600吨/年的中试，目前暂时还不能完全达到条件。

盐湖提锂看好，锂盐寡头竞争格局或将形成

据了解，目前全球已探明的锂资源中，盐湖卤水占58%，矿石资源占26%。根据USGS 数据，截至到 2021 年，中国已探明的锂资源（金属当量）储量约为 534 万吨，约占全球储量的 6%，主要分布在青海、西藏、湖北和四川等省份。其中，盐湖资源约占全国总储量的 80% 以上，矿石资源约占不到 20%。

其中，含锂盐湖主要分布在青海、西藏和湖北，锂辉石和锂云母则主要分布在四川、江西和湖南。青海柴达木盆地中 33 个大小盐湖是我国的盐湖卤水资源主要聚集地，盐湖资源累计探明储量约 4000 亿吨。西藏地区的扎布耶盐湖为中国第一、世界第三大盐湖，是天然的碳酸盐湖，锂资源极佳，该盐湖已探明的锂储量约为 184 万吨。

而目前，国内盐湖提锂装置主要集中在青海省海西州，盐湖资源主要为东台吉乃尔、西台吉乃尔、一里坪、察尔汗盐湖等。2021年青海省海西州盐湖碳酸锂总产能为11万吨，碳酸锂产量为5.12万吨，占国内碳酸锂总产量的20%以上。

据中国动力电池回收联盟统计，目前拟在建的盐湖碳酸锂项目仍集中在青海省海西州，预计到2026年青海省碳酸锂总产能将达到18万吨/年。此外，西藏也有两个在建碳酸锂项目，规划产能均为1万吨/年。预计到2026年，全国盐湖提锂的碳酸锂总产能将达到20万吨/年。

2021年我国碳酸锂产量（来源）

据业内人士介绍，目前国内盐湖提锂的技术百花齐放，甚至有“一湖一方案”的说法。各种方法中，吸附法为主流路线。从制备成本来看，吸附法提锂的制备成本约为2.8-3.4万/吨，膜法提锂制备成本约为3万/吨，制备成本最低的是扎布耶盐湖的太阳池法，仅为2万/吨，电化学拖嵌法提锂虽然制备成本达3-4万/吨，但具有扩产周期短的优势。

从碳酸锂提取的毛利率来看，2021年盐湖股份碳酸锂毛利率为70%，远高于以锂辉石为原料的碳酸锂，2021年赣锋锂业年报显示锂产品毛利率为47.76%，盛新锂能年报中显示锂产品毛利率为47.78%。

不过，据了解，我国盐湖资源中锂含量低，杂质较多，尤其是镁、锂因化学性质类似而难以分离，开采难度高；加之我国盐湖分布的地方自然环境较为恶劣，交通运输不便，扩产难度大。

业内人士指出，在此背景下，未来锂盐行业寡头竞争的特征会更显著，龙头企业拥有资源、产能、技术优势，在行业高速发展的阶段，其资源优势和成本优势预计将更加凸显。

关键词：