当地时间6月30日，纳斯达克指数以1.5%的涨幅结束了今年的前6个月，使2023年迄今的涨幅达到32%。这是1983年以来该指数上半年涨幅最大的一次，当时纳斯达克指数上涨了37%。

分析人士认为，市场对生成式人工智能的喜好，压倒了今年可能拖累市场情绪的所有重大问题：经济衰退担忧、通胀水平升高、美联储进一步加息的前景、地缘政治风险和债务上限辩论。

在人工智能热潮下，英伟达股价飙升190%，市值突破1万亿美元。


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发生了什么？

大约40年前，微软于1986年上市，引发了PC软件热潮，随后出现了20世纪90年代的互联网热潮，导致电子商务、搜索和计算机网络股票价格飙升，又进入了互联网泡沫时代。过去十年，价值数万亿美元的巨型企业出现，成为美国最有价值的企业。

但是在2022年，纳斯达克指数下跌了三分之一，很大程度上是因为美国科技企业开始降本增效。包括Alphabet（谷歌母公司）、Meta 和亚马逊在内的大公司，以及众多小公司进行了大规模裁员，尽管这也为盈利反弹和更现实的增长前景铺平了道路。

Meta和特斯拉的股价去年都遭受重创，但到2023年迄今为止，其市值已增加了一倍多。Alphabet在2022年下跌39%后，目前上涨了36%。

值得注意的是，上一次纳斯达克开局较好时（1983年），这些公司都还没成立。Meta首席执行官马克·扎克伯格出生于1984年，2004年创建了Facebook公司。特斯拉成立于2003年，比Alphabet的前身谷歌晚了5年。

今年，美国经济仍面临陷入衰退的风险，并遭遇银行业危机，尤其是3月硅谷银行的倒闭，这家银行是许多风险投资和初创企业的融资来源。在这种情况下，是什么让股市取得如此亮眼的成绩？

2023年生成式人工智能“出圈”，微软支持的OpenAI凭借ChatGPT一跃成为全世界家喻户晓的名字。同时，资金正大量涌入英伟达，该公司的芯片可以用来驱动AI大模型的工作负载，引发全球相关企业的抢购潮。上半年，英伟达股价飙升190%，市值突破1万亿美元。

“英伟达不仅拥有人工智能淘金热的铲子和斧子。”Requisite Capital Management执行合伙人拜恩· 塔金顿（Bryn Talkington）在接受美国消费者新闻和商业频道（CNBC）节目采访时说， “他们实际上是镇上唯一的五金店。”

“苹果的看空者和怀疑者继续摸不着头脑”

6月30日，苹果公司的市值突破3万亿美元，股价上涨约2.31%至新高。这表明投资者仍然看好该股以及苹果的产品和服务组合，尽管该公司在5月警告称其当前季度收入预计将下降约3%。

苹果公司的大部分收入仍然依赖于iPhone，但随着本月发布混合现实（MR）头显Vision Pro，该公司进军新领域，帮助重振了投资者的热情。这是苹果自2014年以来首次发布重大新产品系列。Vision Pro明年初起开售，价格为3499美元。

苹果公司总是打破怀疑者的预期。

“苹果的看空者和怀疑者继续摸不着头脑，因为许多人预计苹果今年在更艰难的背景下呈现出‘破碎的增长故事’，我们坚信，库比蒂诺（苹果总部所在地）的情况恰恰相反，未来12至18个月将出现大规模的增长复兴。”Wedbush Securities高级股票研究分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在6月30日的一份报告中表示。

艾夫斯认为，华尔街严重低估了围绕iPhone 14和iPhone 15系列带来的大规模换机升级，大约25%的苹果忠实客户群在4年多的时间里没有升级他们的iPhone。

今年迄今为止，苹果公司的股价已上涨约49%。苹果1983年的收入约为10亿美元，相当于该公司2023年第一季度平均每天的收入金额。

AI热潮会继续吗？

根据历史规律，纳斯达克100指数上半年的强劲表现预示着2023年剩余时间的良好发展。根据彭博社的一项分析，在指数上涨至少10%的年份中，下半年的平均回报率约为14%，但当上半年涨幅超过20%时，回报率会缩减至8.3%。

不过，投资者仍然对下半年的行情持观望态度，不确定目前人工智能对更广泛的企业界有多大推动作用。与此同时，美国的经济数据好坏参半。CNBC和Morning Consult本月早些时候的一项调查发现，由于通胀压力持续存在，92%的美国人正在削减支出。

也有分析人士把人工智能热潮与2000年的互联网泡沫相比较，当时市场在崩盘前同样是由科技股推动的，但贝莱德（BlackRock）美国基本股票首席投资官托尼·德斯皮里托（Tony DeSpirito）认为，盈利增长即将到来。“需求确实存在。”德斯皮里托告诉《财富》， “人工智能与一年前的元宇宙或虚拟现实形成了对比。订单就在那里。”

瑞银全球财富管理公司股票策略师桑迪普·甘托里（Sundeep Gantori）也表示：“我们不认为人工智能趋势是泡沫，但建议投资者在今年迄今的强劲反弹后选择性地购买人工智能相关股票。”

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